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数据来源：Wind，华夏基金，2019年10月18日三、模型结论及投资建议不管是从经典的FED模型还是经修正后的YARDENI模型，我们看到国内股市的估值水平与债券市场的定价密切相关，当前的股市风险溢价合理性基本决定了未来一年的股指收益率。从当前时点来看，不管是FED模型还是YARDENI模型的得出的股指风险溢价水平都处于历史最低区间，同时结合万得全A未来一年的盈利走势来看，当前的风险溢价水平隐含了未来一年万得全A较大概率收益为正，当前配置股票资产的性价比更高。

今年一季度，国内消费市场主要有以下特点：一是网上销售占比提升。一季度全国实物网上商品零售额1.78万亿元，同比增长21%，占社会消费品零售总额的比重达到18.2%，占比较上年同期提高2.1个百分点。全国快递服务企业业务量累计完成121.5亿件，同比增长22.5%。

记者 马婧妤由中日两国证券交易所、证券业协会及基金业协会联合主办的首届中日资本市场论坛昨日在上海举行。中国证监会主席易会满通过视频连线向论坛致辞。他在致辞中表示，下一步将以更加积极务实的态度，加强与各国资本市场的开放合作，以开放促改革，努力建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的中国资本市场。

关键词1优化营商环境黑龙江和上海不约而同将开年“第一会”的主题选定为“优化营商环境”。“省委决定在本届任期内每年春节后上班第一天，召开全省深化机关作风，整顿优化营商环境工作会议，就是要以钉钉子精神解决突出问题，做到久久为功、善作善成。”黑龙江省委书记、省人大常委会主任张庆伟在2019年黑龙江全省深化机关作风整顿优化营商环境工作会议上讲到。

《红周刊》：您能否对以上您所说的内容的真实性做个保证？孙国华：以上这些我保证是真实的。责任编辑：曹婕近期，上海市金融办重点围绕“增设上海自贸试验区新片区”“实施长江三角洲区域一体化发展国家战略”开展调研。11月16日，上海市金融办召开上海自贸试验区新片区金融服务座谈会，围绕金融支持上海自贸试验区新片区建设，听取了浦发银行、海通证券、太保集团、中国银行上海市分行、汇丰银行（中国）等8家中外资金融机构的意见和建议。11月19日，上海市金融办与在沪金融管理部门，赴浦东新区金融局开展调研，与来自集成电路、新材料、国际贸易、现代物流等领域近10家实体企业进行座谈。

日内北京时间20：30将公布美国8月份生产者物价指数（PPI）。HYCM兴业投资（英国）分析师预计，该指数上涨0.1%，符合市场共识。PPI指数几乎没有显示出国内生产商利用税带来的额外定价权的迹象。在过去的一年里，PPI通胀有所缓解，总体指数放缓至1.7%。突显这种疲软的是，核心PPI（不包括食品、能源和贸易服务）通胀指标上月出现近四年来的首次下降。除能源外，7月加工产品和服务的投入成本下降，并暗示近期生产者价格通胀应保持温和。由于能源成本上升，7月份PPI有所上涨，但较低的天然气价格表明8月份PPI仅上涨0.1%。这应该会使PPI同比涨幅保持在2%以下，并表明通胀仍不会威胁到美联储近来较为宽松的政策立场。